曾銘宗：台股大跌 4大因素 2016 最猛3大黑天鵝現蹤

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曾銘宗：台股大跌 4大因素
聯合新聞網作者記者孫中英╱台北報導 | 聯合新聞網 – 2016年1月5日 上午5:15
金管會主委曾銘宗昨指出，影響台股開年重挫有四大因素：
一  是上周歐股全面下挫；
二  是中東地緣政治引發亞股重挫；
三  是陸股大跌與人民幣重貶；
四  是總統及立委大選倒數計時，不確定因素增加，讓投資人有所顧慮。

曾銘宗還說，美國聯準會去年十二月開始升息後，外資並沒有大幅移動，到上周三為止，外資投資台股累計淨匯入一千九百卅九點三億美元，近期還有少量匯入。
他認為，今年股市應會隨景氣轉好，逐季往上攀升，在中央銀行去年兩次降息後，資金面也更為充裕，相信今年股市若與去年下半年相比，會更為穩健。

不過，台股昨天跌幅達百分之二點六八，但港股和陸股跌幅更慘，像陸股跌幅就有百分之七。
分析師認為，陸股實施的大盤「熔斷機制（即漲跌幅達一定百分點，就暫停交易）」，造成大陸投資人恐慌，港、陸股因而大跌，與陸股連動漸深的台股，跟著慘跌。

>至於陸股針對大盤實施的「熔斷機制」，引發陸股投資人恐慌，金管會昨表示，台股無此機制。
金管會證期局局長吳裕群說，「熔斷機制」可看成一種「斷路措施」，許多國家都有類似做法，在股票漲跌幅過大時實施。

2016 最猛3大黑天鵝現蹤
油價飆高 人民幣急貶 美升息壓力

投資隱憂
【劉利貞╱綜合外電報導】2016年開市頭一天，諸多專家所「預言」的黑天鵝已一一現蹤，而且是最凶悍、最黑的3大黑天鵝，宛如未來1年金融市場暴風將至前的預演，昨包括沙伊斷交導致地緣政治風險驟升，刺激國際油價無預警飆高，中國股匯雙殺引發投資人不安、拖累全球股市下挫，加上美國升息動向不確定性帶來的潛在壓力，地平線彼端已聞驚雷乍響。

伴隨地緣政治風險加劇，今年金融市場注定不平靜。油價所反映的不只是市場供需結構問題，也與地緣政治情勢息息相關，自1973年以敘戰爭引發首次石油危機以來，歷史上每次油價劇烈震盪均難脫地緣政治因素。無論是油價低迷持續帶動原物料行情下挫，或如沙伊斷交等意料外事件驅使油價大漲，都令投資人深感擔憂。

沙伊斷交風險加劇
以沙烏地阿拉伯為首的OPEC（石油輸出國家組織）已放棄限制產量，沙、伊撕破臉恐將OPEC內部紛爭搬上檯面，使全球原油價格戰愈演愈烈，增添油價暴起暴落可能性。
中國經濟景況似乎無助原物料行情回穩。《財新》與Markit公布，中國2015年12月製造業PMI（採購經理人指數）意外降至3個月新低48.2，不如市場預估的48.9，連10個月處於景氣榮枯分水嶺50以下，凸顯中經濟轉型過程中難以平衡的「雙速經濟」。

中國製造業連5衰
最新數據顯示中國製造業景氣已連5個月走疲，創2009年至今連續走軟最久紀錄。IHS Global Insight亞太首席經濟學家畢斯瓦斯（Rajiv Biswas）指出，在製造業景氣衰疲的同時，服務業擴張動能卻增強，反映經濟成雙速發展。鋼鐵、造船等關鍵出口領域產能過剩，恐使今年製造業景氣持續萎縮。
即使中國人民銀行（人行）預料仍將寬鬆政策以提振經濟，但恐懼當地市場波動不斷並看淡中國經濟前景的投資人，仍紛紛撤離中國。若全球經濟展望走軟、美國聯準會（Fed）升息帶動美元走強，加速資金趨向美元等避險資產的速度，勢必削弱人行對人民幣匯價的掌控力，將加深人行穩定匯率及開放資本市場的挑戰。

Fed恐加快升息步伐
具美國FOMC（聯邦公開市場委員會）決策投票權的克里夫蘭Fed總裁梅斯特（Loretta Mester）周日表示，她傾向更為積極的升息路徑，稱在上月啟動升息後，已無需再憑藉更多通膨升溫證據才可繼續收緊政策，且Fed可在任何一次例會決定升息，包括本月稍晚例會。
梅斯特的鷹派論調可能只是FOMC新一年立場轉變的先聲。部分經濟學家原本就擔心，若油價下跌等壓抑通膨的因素消失，通膨開始加速趨向2%目標，恐迫使Fed加快升息步伐。在Fed內部升息步伐預期已快於市場的情況下，市場對政策環境仍將保持寬鬆太感安心，恐導致屆時投資人因措手不及而倍感慌亂。

【2016年3大黑天鵝】
●油價暴漲：
中東緊張情勢加劇、恐攻威脅與俄烏對立升高等地緣政治事件恐刺激油價暴衝，令市場陷入恐慌、轉趨避險，將加劇新興市場資本外流，促使美元走強，且企業與民眾享有的低油價利多消失，勢將傷害投資與消費
●人民幣急貶：
中國經濟轉型之路崎嶇難行，若成長減緩速度比市場預料嚴重，將刺激資本加速外逃，官方恐被迫棄守引導民幣穩步貶值的策略，拖累新興市場貨幣走貶，傷害新興市場經濟並加深貨幣戰危機
●Fed升息過急：
Fed內部預期升息步伐已快於市場，若油價上漲等因素帶動通膨加速攀升，Fed被迫加快升息，未做好心理準備的投資人恐措手不及，加深市場動盪


資料來源：綜合外電、鉅亨網

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