別管美元與油價 中國才是美股最大威脅源/IMF首席專家警告

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才剛步入 2016 ，全球股市卻掀起一波恐慌情緒。 (圖:AFP)
別管美元與油價 中國才是美股最大威脅源　

2016 才剛揭開序幕，全球股市便陷入極大恐慌賣壓中。
最新數據顯示中國大陸製造業持續萎縮，導致上海股市週一 (4日) 崩跌，甚至觸發「熔斷機制」提早收盤。
美股前夜也受波及，道瓊工業指數盤中一度重挫 467 點，惟後跌勢收斂至 276.09 點，跌幅仍達 1.58% ；此外，那斯達克指數跌幅逾 2% 。

根據媒體《CNNMoney》去年 (2015) 底對許多市場專業人士進行的調查指出，多數人認為中國大陸是美股最大的風險來源。
U.S. Trust 的首席市場策略師 Joseph Quinlan 便指出，如今任何有關中國大陸經濟發展的風吹草動，都會在全球引發漣漪效應。

放緩的全球成長引擎
多年來經濟快速崛起，將中國大陸推上全球第 2 大經濟體，許多新興市場雨露均霑，受惠於中國大陸似無止盡的原物料需求。然而，現在中國大陸已漸成熟轉向，對原物料需求不如以往，但這卻引發市場擔憂經濟放緩力道較原先想像的還要劇烈。
這也是為何財新/Markit 公布中國大陸去年 12 月製造業採購經理人指數 (PMI) 終值僅 48.2 ，連續 10 個月萎縮，引發投資人警覺而出現恐慌性拋盤。

官方數據難取信市場
由於市場對北京政府公布的經濟數據持保留態度，因此，儘管北京政府公布同期製造業 PMI 數據較財新/Markit 來得樂觀，卻無法安撫投資人情緒。

「硬著陸」恐扼殺美股牛市
若中國大陸放緩腳步遠高於投資人所想，全球經濟也很有可能因此被推入衰退。
企業獲利在強勢美元與油價崩跌衝擊下已大失血，分析師指出， S&P 500 企業去年第 4 季財報很可能連續 2 季衰退，係 2009 年以來首見。
有論者仍對美國升息持懷疑態度，認為美國經濟尚未復甦至足堪較高利率的程度。此外，近來中東地區恐怖主義與伊朗和沙烏地阿拉伯的齟齬，也令人擔憂。然而，目前對華爾街影響最大的因素仍是中國大陸。

重返成長軌道？
儘管如此，許多人仍相信中國大陸目前處於轉型的陣痛期，並不會拖垮全球經濟。北京政府雖已砸下 3 兆美元用來刺激經濟，但中國大陸央行仍有降息空間。匯豐銀行 (HSBC) 的全球股票策略師 Ben Laidler 指出，中國大陸仍具有相當大的財政彈性，而這是許多其他國家所稱羨的。

來源：鉅亨網

新聞圖片
國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家奧伯斯費爾德（Maurice Obstfeld）警告，中國因素可能在2016年再度震撼全球金融市場。（彭博）
IMF首席專家警告 中國因素今年還會震撼全球金融
〔記者盧永山／台北報導〕
國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家奧伯斯費爾德（Maurice Obstfeld）警告，中國因素可能在2016年再度震撼全球金融市場。
週一全球股市因中國製造業進一步降溫而重挫，似乎應驗了奧伯斯費爾德的警告。

奧伯斯費爾德表示，中國成長放緩的全球溢出效應一直超乎IMF的預期，主要透過減少進口和對大宗商品的需求減弱，來影響全球經濟。

奧伯斯費爾德指出，過去一年中國努力抑制股市下挫，並使人民幣匯率更加市場導向，曾引發全球金融市場動盪，而進入2016年，中國經濟的狀況將再度成為市場關注焦點。

奧伯斯費爾德表示：「中國經濟成長率低於官方設定的目標，可能再度困擾全球金融市場。在國有企業資產負債表的重整、金融市場穩定、資源配置的彈性和合理性方面，中國仍面臨諸多挑戰。」
長期在加州大學柏克萊分校任教，去年9月才就任IMF首席經濟學家的奧伯斯費爾德指出，今年新興市場將成為全球金融市場的關注焦點，到目前為止，貨幣貶值已被證明是緩衝各種經濟衝擊的極有用工具。

奧伯斯費爾德指出：「大宗商品價格進一步下跌，將給出口導向經濟體帶來更大的問題，包括或必須大幅貶值，但這可能引爆資產負債表目前仍隱藏的弱點，或拉高通膨。」

奧伯斯費爾德說，隨著新興市場的風險升高，美國聯準會在去12月啟動近10年來首度升息後，接下來如何管控升息行動，將變的非常關鍵。

來源：自由時報

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