夜期一周年　成交少效益低

港交所（388）去年4月8日於一片爭議聲中推出俗稱「夜期」的期貨夜市，過去一年「夜期」的成績表未見突出，成交量偏低亦為人詬病，有份參與夜期交易的美資交易商經紀公司BGC證券衍生產品交易部主管李敦成，給予「夜期」首年的評分為僅僅合格。惟他亦認為設立「夜期」是正確的方向，只是現時仍有不少改進的空間。


只佔日間成交5.8%
「夜期」明日踏入一周年，先後在倫敦、香港從事期貨交易逾廿年的李敦成接受訪問時，回顧港交所為期貨引入夜間的交易時段，他認為「目的及設計都係有道理」。但要為「夜期」過去一年表現評分，他即時說：「好難講……OK合格啦！如果我係老闆，多一倍人手去睇夜期，但只多得5%（交易量），理鬼得你咩！但如果我係交易所，多咗夜期係為將來人民幣產品及其他衍生產品而設，咁係啱嘅。」BGC是本港期貨市場主要參與者之一，客戶多來自歐美。
雖然「夜期」交投量較李敦成原先估計為多，但他指「夜期」推出後對整體期貨市場交投量未明顯拉高，「個餅都唔係明顯大咗，因為個餅大咗，個成交量應該會增加快啲，如果真係有效應，唔會慢慢、慢慢咁上。」事實上，「夜期」的交投量由最初每日平均約3,721張增加至今年首季超過1萬張，惟仍只佔日間成交約5.8%。李敦成指出就營運商而言，「『夜期』成本效益都唔係好高，未夠市場主要參與者專為『夜期』成立一組人。」
對於港交所準備出招活化「夜期」，當中包括增加交易時段至午夜，以及增加人民幣期貨及商品期貨等產品。李敦成笑言，「開多一個鐘頭唔係問題」，惟他相信時間與交易量並非成正比，「如果（加時）為咗接觸到多啲歐美客，等佢哋有多啲對沖工具，咁OK，但多一倍交易時間唔等於會多一倍的交易量。」
相對於加長交易時間，李敦成認為產品多元化更有力吸引投資者走入「夜期」市場，「最重要係有liquidity（資金流量），liquidity係跟產品走。」除推出本港有優勢的人民幣產品外，他認為港交所亦可按市場需求引入不同的期貨產品，「好似科技股的期貨咁，相信現時（發展）係一個正確方向。」


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■港交所於去年4月8日推出「夜期」，過去一年「夜期」的成績表卻未見突出。

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來源:蘋果日報網站